USGS 假日日曆 - 用於 SOFR 固定 - 是否包括耶穌受難日
SOFR上索引的利率衍生品使用 USGS 作為固定日曆，在FpML 規範中定義為：
美國政府證券營業日（定義見 2006 ISDA 定義第 1.11 節和 2000 ISDA 定義第 1.11 節）
事實上，2006 年 ISDA 定義的第 1.11 節對此進行瞭如下定義：
第 1.11 節美國政府證券營業日。“美國政府證券營業日”是指除週六、週日或證券業和金融市場協會建議其成員的固定收益部門全天關閉以交易美國政府證券的日子以外的任何一天。
美國地質勘探局是固定日曆是有道理的。事實上，這被紐約聯儲認可為發佈時間表，參見SOFR腳註 b，其中指出：
美國國債回購參考利率將在 SIFMA 日曆不被認定為美國政府證券二級市場交易的假日的每個工作日發布。反映節假日前一個工作日活動的國庫回購參考利率將在下一個工作日公佈。請注意，在美國政府證券交易需要提前收盤的日子裡，服務台管理的參考利率仍將公佈。如果市場參與者發現之前沒有安排假期，紐約聯儲將公開傳達其發布其管理的參考利率的方法，目標是盡可能與預定假期使用的方法保持一致。
但是，USNY 和 USGS 商業中心的假日日曆之間的主要區別在於耶穌受難日的處理方式，以及 SIFMA 建議將其視為部分交易日，並提前收盤。
在 USGS 商務中心的假期日曆中，耶穌受難日是什麼時候？
SIFMA 通常會將耶穌受難日視為一個完整的交易日，並在周四的濯足節提早收盤，就像 2020 年的情況一樣。但是，當 BLS 就業報告在耶穌受難日發佈時，SIFMA 建議部分交易日，以便交易者可以在數字前後交易。
通常，BLS 就業報告被描述為在該月的第一個星期五發布，用於上一個報告月份。但是，這並不完全準確，因為該報告實際上是在一周中的星期五之後的第三個星期五發布的，即星期日至星期六，其中包括報告月份的第 12 日。
有一些例外情況，例如就業報告未在 1 月 4 日之前發布，也未在美國聯邦僱員假期發布。例如，如果該報告本應在 7 月 3 日星期五發布，那麼它實際上是在 7 月 2 日星期四發布的——如 2020 年 7 月；也就是說，7 月 4 日星期六是聯邦假日，但根據 5 USC 6103(b)，大多數聯邦僱員將星期五視為假日。然而，這些例外對於耶穌受難日是沒有實際意義的。
事實上，由於 3 月有 31 天，我們可以確信——除了美國政府關閉之類的情況——3 月就業報告將在 4 月的第一個星期五發布：
- 如果 3 月 12 日是星期日，則相關的星期五是 3 月 16 日，之後的 3 周是 4 月 7 日星期五（2023 年也是如此）
- 如果 3 月 12 日是星期六，則相關的星期五是 3 月 11 日，之後的 3 周是 4 月 1 日星期五（2022 年也是如此）
因此，我們可以確信 3 月的數據將在 4 月的第一個星期五公佈，如果耶穌受難日是 4 月的第一個星期五，SIFMA 將建議將其作為部分交易日而不是完整交易日假期，那天會有 SOFR 修復。
SIFMA 目前僅發布前幾年、今年和明年的假期時間表，但（在撰寫本文時）目前認識到 2021 年耶穌受難日預計將是部分交易日：
耶穌受難日提早關閉（東部時間下午 12:00）：2021 年 4 月 2 日星期五 - 暫定 - 有待 BLS 的就業情況發佈時間表確認
SOFR 基於使用 SIFMA 美元日曆的回購市場，其中耶穌受難日（通常）是假期。耶穌受難日（通常，大多數年份）沒有發布 SOFR。如果 SIFMA 決定回購市場將在幾年後的耶穌受難日開放，即使只開放幾個小時，那麼我們應該預期 SOFR 值。一般來說，假期應該來自數據庫。假設 SIFMA 美元日曆總是將耶穌受難日視為假期是不安全的。
如果您從https://fred.stlouisfed.org/series/SOFR下載每日系列，您可以觀察到系列從 2018 年 4 月 3 日星期二開始 - 復活節星期一的第二天（這是倫敦的假期，但不是美國假期）；顯示 2019 年 4 月 19 日和 2020 年 4 月 10 日的耶穌受難日以及聖誕節的 N/A；但具有 2019 年 4 月 22 日和 2020 年 4 月 13 日復活節星期一以及節禮日（聖誕節後的第二天，倫敦假日）的值。例如，如果您下載 3 個月的美國國庫券（二級市場的現金工具）https://fred.stlouisfed.org/series/DTB3，它的值和 N/A 在同一日期。
我們觀察到 2015 年，根據https://www.sifma.org/wp-content/uploads/2017/06/misc-us-historical-holiday-market-recommendations-sifma.pdf（第 20 頁）
由於當天發布的就業數據，2015 年 4 月 3 日的耶穌受難日是提早收盤建議，而不是完整的市場收盤建議。
確實，上面引用的 DTB3 系列對於 2015 年 4 月 3 日的耶穌受難日有一個值 (0.02)。
耶穌受難日絕對是 FRB 的工作日，因此發布了許多其他每日系列。例如，如果您從https://fred.stlouisfed.org/series/EFFR下載有效聯邦基金利率，您可以觀察到它在耶穌受難日確實有數值。
相反，如果您從https://fred.stlouisfed.org/series/USDONTD156N下載隔夜美元 LIBOR ，您可以觀察到它在耶穌受難日、復活節星期一和節禮日為 0。現在，“0”對於 LIBOR 來說是一個完全合理的值，但在這裡它們顯然意味著 N/A - 小心 :)
如果您嘗試計算應該使用 FRB 假期每天累積一些指數的工具的現金流量，那麼您需要就使用的邏輯達成一致，例如最後可用的指數，以避免以後出現爭議。但是您還需要注意不要假設索引在實際發布的日子沒有發布，例如 2015 年耶穌受難日的範例。