通貨膨脹
期限結構模型中名義利率和實際利率與通貨膨脹之間的關係
我正在研究 Hillier 等人的利率期限結構的基礎知識。“企業金融基礎”（第 3 版，2017 年）（此處是指向略有不同版本的連結）。書中的一個插圖表明，名義利率是三個基本組成部分的總和：實際利率、通脹溢價和利率風險溢價。
另一方面，實際利率以前被定義為購買力的增加，名義利率、實際利率和通貨膨脹率之間存在以下關係： $$ 1+r=\frac{1+R}{1+h} $$ 在哪裡 $ r $ 是實際利率， $ R $ 是名義利率和 $ h $ 是通貨膨脹率。（我認為這種關係定義了實際利率。）
我認為期限結構的模型和實際利率的定義存在差異；前者包括利率風險溢價，後者不包括。我該如何調和兩者？
我認為您使用的教科書確實令人困惑。
通常實際利率包括風險溢價。如果您使用公式：
$$ 1+r = \frac{1+R}{1+h} \text{ or } r \approx R -h $$
實際利率本身包括風險溢價，因為它是對所有實際因素（急躁和風險）的補償。
但是，您總是可以分解 $ r $ 進入無風險利率 $ r_f $ 和風險溢價 $ r_r $ .
出於某種原因，您的教科書呼叫 $ r_f $ 實際利率，即使它應該更正確地稱為無風險利率。無風險利率和風險溢價共同為您提供實際利率，然後在其之上添加通貨膨脹為您提供名義利率：
$$ r \approx R-h \implies r+h \approx R $$