做多遠期利率協議，做空歐洲美元期貨

對於這個問題

如果您做多 FRA 並做空 ED 期貨且具有相同的固定日期，您是正凸性還是負凸性？

答案是正凸性，因為歐洲美元期貨沒有凸性，而 FRA 具有正凸性。從交易的角度來看，這意味著什麼？具體來說，在什麼條件下這會導致套利機會？

假設如果我們假設 $ R_{fra}=R_{fut}-\frac{1}{2} \cdot \sigma^2\cdot T^2 $ 保持（凸度調整），您可以觀察 $ R_{fra} $ , $ R_{fut} $ 和 $ T $ 然後您可以提取參考利率的隱含波動率。如果您對波動率的看法不同，那麼您可以下注：做多凸性頭寸（如果您預計波動率應該更高）；或做空凸性頭寸（如果您預計波動性應該更低）。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/22376