“一個跨式將等於兩個看漲delta中性或兩個看跌delta中性”？
我正在閱讀 Nassim Taleb 的書“動態對沖”，第 22 頁他說：
因此，跨式將等同於兩個看漲期權 delta 中性或兩個看跌期權 delta 中性（相同的執行價）。假設看跌期權的遠期增量為 30%，
$$ Straddle = 2P + .6F = 2(C-F) + .6F = 2C - 2F + .6F = 2C - 1.4F $$
我真的無法理解這一點，根據維基跨式頁面“跨式涉及以相同的執行價格和到期日買入看漲期權和看跌期權”，所以
$$ Straddle = P + C $$ 在 Taleb 的例子中，他假設 $ C = 0.3F $ 和 $ P = -0.7 $ ， 所以
$$ Straddle = P + C = -0.7F + 0.3 F = 0.4F $$ 這與他的方程式不符 $ Straddle = 2P + .6F = 2(C-F) + .6F = 2C - 2F + .6F = 2C - 1.4F $ . 有什麼問題？
為了澄清 Taleb 的例子，讓我們畫出倉位的值如何 $ 2P + 0.6F $ 取決於現場 $ S $ . 假設罷工是 $ K=50 $ 對於提出和提出，利率為零，所以 $ F = S - K $ :
假設目前現貨價格為 $ S= 55.8 $ 如黑色虛線所示。然後三角洲 $ P $ 將會 $ -0.3 $ 和三角洲 $ 2P $ 將會 $ -0.6 $ . Delta （長） $ F $ 總是 $ 1 $ , 所以 delta 的 $ 0.6F $ 是 $ 0.6 $ . 因此，該頭寸在目前現貨價格附近是 delta 中性的，您可以在圖片中看到“2P + 0.6F now”的值在那裡幾乎持平，看起來類似於跨式的值（有行使價） $ K_1 = 55.8 $ ).
重要的是要了解塔勒布並不是說 $ P = 0.3F $ 在哪裡 $ P $ 和 $ F $ 是 put 和 forward 的值。但他是說以某種現貨價格（ $ S=55.8 $ 在我們的例子中）的增量 $ P $ 是 $ -0.3F $ 並且該位置表現得像跨騎。
說完，我們還要看一下等價位置的值 $ 2C - 1.4F $ :
如您所見，位置的值是相同的。
