伽瑪不平衡解釋

誰能給我解釋一下看跌期權伽馬不平衡具體指的是什麼（什麼的不平衡？），為什麼從市場角度來看它們可能會加劇波動性，以及為什麼期權到期日風險會增加？

我的猜測是，這些不平衡迫使期權賣家/交易商更積極地對沖他們的頭寸，但我希望更好地了解實際情況。

一些混亂來自於我認為看跌期權和看漲期權的伽瑪值必須相等的事實，否則基於看跌期權增量 + 看漲期權增量 = 1 的給定期權行使價會違反看跌/看漲平價。

我不認為 put-call gamma 不平衡一詞是指同時執行時“看跌”和“看漲”之間的不平衡。. .so put call parity 繼續存在。

至於加劇的波動性，我的經驗表明，在罷工時存在“固定”壓力，這將減少接近到期時的波動性。

設想：

Strike = 100
Stock =100
expiry in 10 minutes
all else equal

那些做多 100 跨式的交易者將在最後時刻大肆剝削他們的 gamma。當股票交易價格低於 100 時，100 跨式將為多頭持有者產生空頭股票。多頭期權持有者在股價下跌時買入股票，並在股價上漲時賣出，以維持股價保持在 100 點的壓力。

空頭期權持有者每次對沖時都會鎖定損失，因此更傾向於不採取像多頭那樣積極的對沖行動。

現在，如果市場做出實質性的意外舉動。. . 所有的賭注都失敗了，可能存在非常大的 delta 不平衡（空頭期權持有者），他們可能被迫（大損失的痛苦改變了一切）在下行時賣出他們的多頭 delta，或者在上行時買入他們的空頭 delta。無論哪種情況，這都會增加波動性。. .直到到達下一個三輪車並且“釘住”戰鬥可以再次開始。

這篇文章給出了比我更好的解釋:-)

http://realmoney.thestreet.com/articles/12/15/2011/how-options-expiration-affects-stock-prices

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/20626