如果您押注極端價格走勢，您應該購買 OTM 還是 ITM 期權？
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那麼，在股票飆升的情況下，深入 ITM 是否會降低風險，但也會降低投資回報？因為即使delta更高，溢價也高很多？
有點。我絕對認為這是一種更安全、風險更低/回報更低的賭注。
OTM LEAP（如上面引用的 120c）的增量為 0.56，而我的 LEAP 的增量約為 0.80。這意味著如果 AAPL 慢慢爬上它在幾週前達到的 ATH，那麼深度 ITM LEAP 將比 OTM LEAP 賺更多。好處是您也可以選擇不持有至到期，ITM LEAP 將更有利可圖。
您為 ITM 的內在價值支付了更多的前期費用，但是當您出售 LEAP 或被分配股票時，您會獲得該內在價值。讓我們以上面的120c為例。80c現在售價41.50 美元，而 120c售價23.00 美元。如果 AAPL像上面的人假設的那樣在到期時達到 130美元，那麼 ITM 的深度飛躍將為您帶來大約900美元的利潤，而 120c 直到每股140 美元才會收支平衡。
最終獎勵：通過深度 ITM LEAP，您可以設置 PMCC
$$ Poor Man Covered Call $$通過賣出每週的承保看漲期權。我喜歡 0.20 的 delta 罷工，這樣即使 AAPL 爆倉，整個價差也能賺錢。每週我都會為電話收取溢價，以降低我的成本基礎。
OTM。如果您購買深度 ITM 看漲期權，您的 delta 為 1。您將基本上擁有沒有槓桿的股票。通過深度 OTM 呼叫，您將擁有適合您的 gamma。您的 delta 將隨著股票上漲而增加，並高度影響股票的走勢。
答案取決於移動的大小、移動發生的時間（即將到期或接近到期），以及是否是固定美元押注。讓我們假設一個固定的金額，您在每次行使價時購買盡可能多的期權。
到期計算很容易。假設它的股票價格大幅上漲至“X”。
- 為您的賭注選擇一個美元金額。
- 將行使價和期權價格剪切並粘貼到電子表格中。
- 確定你可以用你的起始資金購買多少每次罷工
- 假設所有 ITM 行使價都達到平價並且值得其內在價值（“X” - 行使價）x 看跌次數。減去職位的成本，這就是你的收益。現在比較所有相應罷工的收益（或損失）。那是你的贏家。不幸的是，這只是事後才知道的，因為這種理想的表現是基於知道底層證券將上漲多高。
涉及到期前價值（時間溢價考慮）和 IV 變化的評估將需要嵌入式期權定價模型計算，這是一個複雜得多的電子表格。
有諸如 Optionvue 之類的軟體程序可以告訴您一個頭寸（或多個頭寸）在到期前的任何一天在任何價格、任何隱含波動率下的表現如何。甜的！只需輸入未來日期和價格並下載目前報價和瞧！此類程序與電子表格具有相同的錯誤率，因為它們也需要知道底層證券將上漲多高以及何時上漲。哎呀，如果我知道這一點，我會很富有。
很多很多年前（幾十年）我進行了這樣的模擬，因為我對選項不熟悉，並且想在印刷品中看到等待我的數不清的財富。大聲笑，這就是菜鳥的夢想。有一點很清楚，在價格變動之後購買最近的到期日可以提供最大的收益，因為您的成本最低，並且您獲得了更多的槓桿。
概括地說，對於近期到期，最划算的往往是上漲趨勢的中點附近。你走得越遠，期權就越貴，你失去的槓桿也就越多。反過來，這意味著更高的 delta 期權表現最好，如果您的時間真的很遠，通常是 ITM。