如何理解微觀價格（又名加權中間價格）？

微價格的定義是

S = Pa * Vb / (Va + Vb) + Pb * Va / (Va + Vb)

其中Pa是要價，Va是要價，Pb是出價，Vb是出價。

微觀價格的典型解釋是，買入的股票數量多於賣出的股票數量表明購買壓力更大，因此“真實”價格更接近賣出而不是買入。

但我的困惑是：買入價應該受到激進賣單的衝擊，所以“真實”價格應該仍然更接近買入價，這與微觀價格的定義相反。

誰能幫忙解釋一下？

這種微觀價格的理由是經驗性的，而不是理論性的。在我能想到的大多數市場中，大多數時候，如果出價的訂單和規模大於要價，那麼 BBO 更有可能上漲而不是下跌。不平衡越大，上漲的可能性就越高（反之亦然）。對於您的市場，您可以獲取一些分時數據來驗證這一點。如果您從事高頻交易，那麼您可能會花費大量時間查看報價數據並嘗試提出比您描述的公式更好的公式（有很多方法可以改進它）。

根據我自己的經驗，如果買價的規模明顯大於賣價，那麼市場參與者更容易清除剩餘的賣價而不是清除剩餘的買價。

當然，這種現像不是絕對的或自動的。但它發生的時間超過一半，這就是這樣的加權平均的全部意義所在。價格上漲的可能性大於 50-50，因此我們想要一個高於標準中間值的值。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/50651