是否有可能通過為做市商逆轉客戶交易來獲利？

如果做市商在相當長的時間內獲利，那麼是否意味著從/向做市商買賣的客戶虧損？

如果是這樣，做市商是否有可能通過逆轉來利用客戶的交易來賺取更多利潤？文獻中有這樣的概念嗎？

謝謝

如果您是做市股票或期貨，您傾向於通過翻轉庫存在短期內獲利。因此，如果我在一隻股票上以 3.01 的賣價顯示 3.00 的出價，我將傾向於很快將其翻轉以獲取 0.01 的利潤。從我這裡買賣的人可能會賺錢/虧錢，具體取決於他們持有期的長短和市場方向。我們的利潤一般不相關。

如果我做期權做市，我會進行 delta 對沖，並考慮波動性。我可能會在期權中以 3.05 的要價顯示 3.00 的市場出價，但這真正對應的可能是 20% 的隱含成交量出價和 22% 的隱含成交量要價。由於我要進行 delta 對沖並嘗試消除對標的資產的定向敞口，因此我真的在嘗試收集隱含波動率買賣差價優勢。從我這裡買賣的人可能不會對沖。因此，如果他們在 3.05 時從我這裡買入看漲期權，標的資產實際上可能會上漲（他從中獲利），但實際波動率僅為 20%，而且（因為我進行了 delta 對沖）我也獲利了。同樣，我們的利潤不一定與您描述的方式相關。

一般不做。可能有一些做市商也通過逆轉客戶交易來賺錢（例如一些零售外匯做市商），但這是有風險的，因為它需要在標的資產中持有頭寸。純粹的做市商通過保持低庫存來避免這種風險，並通過盡快將其出售給其他人來擺脫他購買的股票。因此，這是兩種截然不同的賺錢方式，我們不應混淆它們（1）做市（2）基於客戶交易的頭寸。（不同的風險，不同的成功因素，不同的商業模式）。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/51403