什麼是智能貝塔、另類指數、因子投資？
什麼是智能貝塔、另類指數、因子投資？它們基本上是一樣的嗎？使用市值以外的模式建構基準指數？
近年來，除了基於市值的指數之外，人們對定義指數給予了很多關注。雖然基於市值的指數近似於教科書中所載的理論市場組合，但有些人認為我們可以做得更好。一種流行的觀點是“市場指數增持了最被高估的股票”，儘管這是有爭議的。因此，對另類指數的渴望。（注：另類指數的交易成本會高於市場指數，因此尚不清楚哪個更好）。
有幾種替代索引：
一些指數單獨或組合超重某些因素（如動量、價值、小型股、低波動率等）
一些稱為基本面指數的指數基於客觀的公司特徵，例如銷售額或總股息，沒有考慮市場價格。
一個聰明的行銷名稱 Smart Beta 已經流行起來。威廉·夏普（William Sharpe）等學者有些不喜歡這種做法，他們認為這具有誤導性或完全愚蠢（我同意）。這些資金通常基於多種因素。
沿著這些路線創建產品的投資公司包括：Research Affiliates、Invesco、iShares、TOBAM、Wisdom Tree、AQR、GSAM。
最後應該指出的是，因子投資是一個比這更古老、更普遍的想法。它可以追溯到 Ross (1976) 的 APT（套利定價理論），並已用於許多不同的應用程序，而不僅僅是建構更好的索引。
術語“智能測試版”已載入且模棱兩可。它對不同的人意味著不同的東西。有些人管理他們認為不是智能測試版的產品，而業內其他人則強烈反對。我已經走上了定義這對我意味著什麼的路線。
Smart Beta
短版
商品化因子投資
較長版本
的投資策略往往遵循從以下開始的生命週期
Alpha - 全新的、相當有效的和專有的
並以
Beta - 通用資產類別投資
Smart Beta 介於我們最熟悉因子投資的細節並希望更便宜地使用投資工具之間。隨著時間的推移，各種因子投資策略將越來越商品化。
那些聲稱他們的要素投資產品不是smart beta 的人是那些認為他們的產品不同於其他產品（不是商品）並且需要技巧來實施的人。或者，承認您可以在拐角處為相同的策略支付 9 個基點對企業不利。
回應評論
您能解釋一下這是什麼意思嗎：投資策略往往遵循以 Alpha 開始並以 Beta 結束的生命週期？
這是我的觀點以及我如何描述這個過程。當第一個決定在股票上投資更多的人時，因為它的平均回報率高於固定收益，他們並沒有稱它為 Beta。那個人認為他們有一個很好的策略，並且可能一直對自己保密。專有回報策略就是我所說的阿爾法。隨著該策略變得更廣為人知和更容易獲得，它向 Beta 過渡。我們對 Beta 的典型定義現在是固定收益、股票、現金、商品、貨幣。Smart Beta 介於兩者之間。動量變得更容易獲得，因為我們討論得更多。我們更好地理解它。我們接受圍繞它的相當標準的投資組合建構。它的可訪問性不再局限於高淨值個人機構。指數提供商正在製作易於維護的投資組合，這些投資組合具有與我們所謂的動量相一致的特徵。同樣的事情也發生在價值和其他因素上。
它們的秘密和專有性越少，它們就越像 Beta。那就是我的意思。