調整後收盤價的總回報

我試圖理解為什麼我從使用調整後的收盤價計算回報獲得的總回報（包括股息的回報）不等於以另一種方式計算的總回報。

我的例子是 2018 年 8 月的 SNMP（僅僅是因為它的價格變動很大並且支付了很大的股息，所以差異會被放大）。

查看來自雅虎的調整後價格（調整後的價格與彭博社相符），我計算總回報為

(9.25 / 11.2570) - 1 = -17.83%

https://finance.yahoo.com/quote/SNMP/history?period1=1533009600&period2=1535688000&interval=1d&filter=history&frequency=1d

為了進行比較，我計算瞭如果我在 7/31 投資 100 美元將獲得的總回報。

Start = 100   
PnL from unadjusted price change = 100 * ((9.25 / 11.75) - 1) = -21.2765
PnL from Div = (100 / 11.75) * 0.451 = 3.8383
PnL from Div reinvestment = 3.8383 * ((9.25 / 9.95) - 1) = -0.2700
End = 100 - 21.2765 + 3.8383 - 0.2700 = 82.2918
% Ret = (82.2918 / 100) - 1 = -17.71%

這與我從彭博社和https://www.dividendchannel.com/drip-returns-calculator/獲得的總回報相匹配。但不是我使用上面調整後的價格計算的總回報。問題是為什麼不呢？

我不認為這只是一個舍入錯誤，因為調整後的開盤價似乎有 4 位數的準確度，我必須調整超過 0.01 才能使其匹配。

這確實不是四捨五入的錯誤，而是來自雅虎計算調整後價格的方式：它並不反映投資者的實際回報。

看看 8 月 17 日和 20 日，實際收盤價分別是 10.75 和 9.95。8 月 20 日，該公司除息了 0.4508。

當天的回報是 $ \frac{P_t+D_t}{P_{t-1}} -1 = \frac{9.95+0.4508}{10.75}-1=-0.032483 $ .

雅虎做什麼： $ \frac{P_t}{P_{t-1}-D_t} -1 = \frac{9.95}{10.75-0.4508}-1=-0.0339055 $ .

因此，它們的後向調整價格為 $ 10.75-0.4508 = 10.2992 $ ，有人可能會說這是完全錯誤的。但是，他們可能永遠不會聲稱它正確地反映了回報。

順便說一句，既然你提到彭博社：它做同樣的事情。如果您要求PX_LAST並已DPDF設置調整股息，您將獲得與雅虎相同的調整價格。如果您檢索類似 的欄位TOT_RETURN_INDEX_NET_DVDS，您將獲得適當調整的價格。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/42445