財務報表分析
所以我剛剛完成了關於理解財務報表的初學者課程。作為最終任務的一部分，我們應該選擇一家真實的公司，研究它的財務報表，並總結一些關於公司內部趨勢、風險評估等有意義的資訊，我們必須用外行的語言來做盡可能。現在我知道如何研究財務報表，但我不知道我應該如何使用這些數據得出有意義的判斷。另外，我是這方面的菜鳥，所以我需要你的幫助來決定我應該從哪裡開始，有哪些理想的公司可以看？我應該從那裡去哪裡？重點關注的語句是 B/S；C/F 和損益表。請指教。
選擇約翰迪爾。一些公司提供的資訊披露最少，而另一些公司則非常擅長讓投資者了解每一個細節。迪爾提供了出色而完整的披露，遠遠超出了法律要求。這是一家很好的教學和學習公司。
至於你應該尋找什麼，這取決於行業。考慮電力行業。它控制收入的能力為零。它不能提供優惠券或週末銷售。人們不會收到簡訊說如果他們打開一盞燈，他們的電力公司將只收取每千瓦時 4 美分的額外燈費。
因此，與收入相關的措施對電力公司來說毫無意義，但它們的成本在一定程度上是可控的。
另一方面，考慮一家高端零售商，它是壟斷競爭下的強大競爭對手。它對其收入產生巨大影響，最佳解決方案意味著他們絕不能最小化成本。周轉率、庫存水平等指標至關重要。
確定什麼是重要的完全取決於公司。由於這是一個學習練習，我不會告訴你推動 Deere 業務發展的因素，但你在微觀經濟學和宏觀經濟學課程中都有。
如果您選擇迪爾，請選擇他們送出給投資者的年度報告，因為這會告訴您管理層希望如何向世界展示自己。閱讀 10-k、代理、附件併入的附錄和 10-Q。從內到外了解公司。如果你突然從一個有錢的叔叔那裡繼承了整個公司並不得不經營它，你需要知道什麼？
財務報表，因為它們大致一致，除非您閱讀所有其他內容，否則無法告訴您什麼是重要的。如果每個行業都被允許創建自己的一套財務報表，他們每個人都會強調對他們來說獨特重要的變數，並且沒有什麼是相似的。事實上，這也是 GAAP 存在的部分原因。財務報表曾經如此不同，以至於您根本無法在不同公司之間進行比較。
請記住，沒有絕對的規則。舉個例子，“高負債不好”對金融機構來說並不是一個好規則。雖然一個行業問題可能在 1.5:1 的債務權益比時健康，但人壽保險公司在達到 25:1 左右的債務權益比時才會變得健康，因為否則它的資產未充分利用。同樣，一家擁有令人難以置信的負流動資產的公司可能非常健康。出現極端的經常賬戶赤字需要金融機構為您承保，而且由於它們如此保守，這意味著他們並不擔心。對於另一家公司來說，高淨流動資產是生存所必需的。
學習事務所，學習行業，學習事務所服務的行業。
我會盡力提供一個完整的答案，儘管估值可能會走得太遠。因此，讓我們堅持要領。
資產負債表
- 現金和現金等價物：銀行現金和短期證券，可用於結算短期負債。可用於量化流動性風險（例如現金比率）
- 有形和無形資產：它們佔總資產的百分比是多少？公司是資本密集型的嗎？此外，請注意，這些資產分別需要折舊和攤銷。這使公司能夠通過施加某些折舊方法來調整和預測其費用（儘管它們受到會計標準的限制，這對年度折舊率造成了限制）。另外，請注意，折舊通過降低應稅收入來起到避稅作用。
- 股權和債務：公司的槓桿是多少（債務佔總資產的百分比）。高槓桿公司增加了違約風險。這會影響公司的 WACC 和債務成本。
- 短期和長期債務：如果公司發行更多的短期債務，那麼與發行更多長期債務的公司相比，它受到債權人的限制。
- 遞延所得稅/責任稅：對於了解公司如何對待稅收非常有用。指未來的稅收收入/支出。
- 留存收益/累計損失：根據符號，提供有關公司過去業績和收益分配的資訊。將收益資本化的公司更有可能進行擴張，將利潤再投資。但是，這不是必需的，因為留存收益可用於股票回購。
收入證明
- 銷售和銷售成本：檢查公司的盈利能力。您可以計算毛利率。銷售是主要收入來源。毛利率表明公司健康，生產成本低。
- EBITDA：代表利息、稅項、折舊和攤銷前的收益。EBITDA 衡量公司的“真實”運營盈利能力，扣除運營費用和其他費用。它在從業者之間使用，因為它不受非經營活動和會計處理（或創意會計！）的影響。要檢查運營盈利能力，請計算 EBITDA 利潤率，並出於公司估值目的計算 EV/EBITDA 比率（衡量每美元 EBITDA 的企業價值）。
- EBIT：與 EBITDA 類似。如果公司是資本密集型企業並且折舊佔總費用的很大一部分，那麼這一點很重要
- 淨利潤和每股收益：很重要，因為從淨利潤確定股息。EPS 是最流行的盈利能力指標，公司對此給予了極大的關注（他們甚至試圖誇大它！）
筆記：
- 這些是最重要的帳戶。從這些您可以建構許多指標以獲得更清晰的圖像（關於盈利能力、流動性、效率和生產力比率的簡單Google搜尋會很有啟發性）
- 這些賬戶可能不適合高槓桿公司，例如需要不同類型分析的銀行。銀行的特點是槓桿率極高、固定資產佔比低、利息收入/支出高。
由於數據的可用性，我推荐一家在紐約證券交易所/美國證券交易所或納斯達克上市的公司。例如，通用電氣或波音。