金融
在目前不存在股息時使用股息貼現模型？
假設一家公司正在進行首次公開募股，我們預計他們將在 5 年內開始支付股息？
我了解我們如何使用股息貼現模型來預測其 IPO 後 4 年的股價。但是 IPO 當天呢？
在支付股息之前，我們如何使用股息貼現模型來評估這隻股票？
根據您所說的和使用DDM，我們知道
$ P_{t=4} = \frac{D_{t=5}(1+g)}{r-g} $
通過上述等式，假設從年 $ 5 $ , 股息將每年增長 $ g $ 利率和投資者要求的利率將是 $ r $ ，兩者永遠。由於這個計算只不過是一種簡化（未來的增長和回報率將更進一步，等等……），我們不會做更複雜的事情。
考慮到公司資本結構中的債務份額，比如說 $ X% $ ，我們可以計算平均資本成本（股權和債務的平均值）， $ r’ $ , 需要打折 $ P_{t=4} $ . 一個人可能有一個想法 $ X $ 或對此做出假設。它遵循 $ r’ $ 是這樣的
$ r’ = X% r_D + (1-X%) r $
在哪裡 $ r_D $ 是利率或債務成本（自然 $ r_S < r $ ）。因此，公司的首次公開募股可以通過涉及
$ P_{t=0} = \frac{P_{t=4}}{(1+r’)^4} $
最後，正如你所看到的，這個估值中有很多假設，這是專家的工作，最根本的是關於 $ D_{t=5} $ .
如果公司不支付股息，通常您使用 FCF。您仍然可以從第 5 年開始使用股息，如果您將 CF 折現到第 0 年，那麼前四年您有 0 CF 並不重要，您仍然會在第 0 年獲得所有 CF 的未來值.