與“賣空”相比，“做多股票，做空看漲”頭寸的優缺點是什麼？

“多空看漲”頭寸和“看跌看跌”頭寸的盈虧圖幾乎完全相同，除了前者，當股票上漲時，您可能會獲利更多，此外除了出售期權所收取的溢價外，您還可以從股票所有權的資本收益和股息中獲利。此外，您可以在開始蒙受損失之前允許股價大幅下跌。然而，與單獨做一個“賣空”相比，做兩個頭寸可能會有更多的交易成本。還有其他我沒有考慮過的優點和缺點嗎？

實踐中的主要考慮是，如果你做多股票，初始投資會更大，從而消耗更多的資產負債表。

下一個考慮因素是，如果您不持有至到期，則頭寸的隱含波動率敞口是相反的（以及相關的希臘）。

在那之後，只有投票權、依賴於司法管轄區的稅收問題，以及一種工具可能被錯誤定價的現實。

如果：

“做多股票，做空看漲”頭寸和“賣空”頭寸的損益圖幾乎完全相同

那麼這是不可能的

對於前者，當股票上漲時，您可能會獲利更多，因為除了出售期權所收取的溢價外，您還可以從股票所有權的資本收益和股息中獲利。

空頭看跌在綜合上等同於具有相同行使價和到期日的備兌看漲。股息被計入期權，因為它增加了看跌期權費並降低了看漲期權費。持有成本也是如此（它降低了看跌期權費並增加了看漲期權費）。

覆蓋呼叫的缺點是：

• 它捆綁了更多的資本
• 它涉及更多佣金（如果您仍在支付它們）
• 如果您需要退出頭寸，還有更多的 B/A 滑點
• 如果頭寸成功，空頭看跌期權將到期，而受保看漲期權將被分配（您的經紀人可能會為此收取費用）。

作為一個簡單的假設範例，假設 XYZ 是 55 美元。為了便於計算，假設持有成本為零並且沒有股息。這裡有兩個選擇：

• 立即購買 XYZ 並以 1 美元的價格出售 11 月 20 日的 60c
• 以 6 美元的價格賣出 11 月 20 日 60 美元的看跌期權

遍歷這兩個頭寸的每個到期場景，45 的損失是多少？50歲？您看到 54 歲時的收支平衡了嗎？60以上每個倉位的收益是多少？

引用自：https://economics.stackexchange.com/questions/39490