銀行
商業銀行WACC的計算
商業銀行的存款債務權重很大,利率非常低。這導致我們計算的 WACC 非常低。這個對嗎? https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Cq2qiVEetbNP65fYnxYvJsfViBKLNT8p5GW0GkMkhGc/edit#gid=416987316
還是我們應該在計算 WACC 時忽略客戶存款?像 Gurufocus 這樣的網站引用了一個更合理的 WACC 值,約為 5% - 12%,這與我們的計算不一致。
在我看來,你絕對應該忽略存款。WACC 的計算基於公司用來為自己提供資金的股權資本和債務資本。銀行不允許使用客戶存款為自己提供資金(我認為您不會同意您當地的銀行使用您的存款為自己提供資金,同時向您支付低於 1% 的費用)
這取決於您所說的“銀行”是什麼意思。例如,在美國銀行的情況下,接受存款的實體是美國銀行(BANA),它是美國銀行(BAC)的全資子公司。後者不吸收存款,但發行大部分無擔保債務,是公司上市股權的發行人。因此,BAC 的 WACC 不包含存款。BANA的WACC確實包含存款,它是一個高度監管的實體,其WACC低於BAC。