銳化比率
如何計算市場中性策略的夏普比率？
假設我做多一隻股票並做空指數，其比率有效地使市場貝塔為零，並且我以一些正的損益平倉。
我應該如何計算上述投資組合的回報？如何有效計算上述多空和市場中性投資組合的夏普比率？
這裡的主要問題沒有普遍接受的答案，即回報計算的分母為零或接近零。這個問題有一些常見的解決方案。
最簡單的解決方案是使用總投資組合名義作為 PnL 的除數。這可以被認為是該多頭/空頭子投資組合對總投資組合的 PnL 貢獻。
另一種常見但更複雜的解決方案是基於資本鎖定。要進入多頭/空頭頭寸或這些頭寸的投資組合，您通常必須在這些頭寸的投資組合上張貼一些保證金或保證金。然後根據為滿足保證金而鎖定的現金計算回報。現在保證金每天都在變化，因此您可以使用這個每日數字，或者在現實生活中更常見的是您使用一個大於實際保證金的常數，該保證金是您為滿足該保證金而留出的緩衝區。對於這些頭寸的投資組合，這類似於風險預算，它與每個子投資組合鎖定的現金大致成比例。
無論使用哪種方法，夏普比率都會非常相似。只要收益和波動率都使用相同的比例計算，比例的比例大小無關緊要。