鍵
兩種債券可以具有相同的收益率和價格但不同的凸度嗎？
在市場上，如果有兩種收益率和價格相同的債券，那麼凸性較高的債券會更有吸引力。
然而，這將意味著市場將提高有吸引力的債券的價格。如果現金流沒有變化，這意味著較高凸債券的收益率將下降。
鑑於此，如果現金流相同，這是否意味著不可能有兩種收益率相同但凸度不同的債券？代替不斷變化的票息，到期時間，市場是否總是會降低收益率（提高價格）？
直接回答問題：債券A=1天到期，價格100，收益率2%。債券 B：10 年到期，定價 100 收益率 2%。這是完全可能的。債券 B 具有更大的凸性，但也具有更大的風險。
等效鍵可能具有不同的凸度。請記住，凸性是根據持續時間計算的。持續時間是時間/靈敏度的度量（正常/修改）。凸性和持續時間都與時間有關。凸性是對未來現金流的真正敏感度，而久期是近似值。如果你真的想陷入困境，你可以通過不是債券收益率而是每個期限沿曲線的收益率來折現每個時期的現金流。直覺上，當利率下降或上升時，到期時間更長的債券會做出更多反應，因為你正在貼現更多的未來現金流。這裡的關鍵部分是成熟度。
擁有兩種價格/收益率相同的債券並非不可能。一個簡單的例子是完全平坦的主權收益率曲線。每個債券的價格和收益率都相同，但凸度會不同，因此 DV01 會不同。
現在回答您關於市場行為的問題。好吧，這取決於市場參與者的看法。凸性並不總是被視為有吸引力的。從交易/投資的角度來看，您可能會將較低的凸度與較高的凸度進行比較。每個處理不同的製度。如果利率上升，您可以做多低凸性並做空高凸性，或者在利率下降的環境中，做空低凸性並做多高凸性。這些策略的主要目標是交易收益率曲線的形狀，消除平行變化。
請讓我知道這是否回答了您的問題。