比較兩隻債券的內部收益率

假設我有兩個 3 年期債券，分別支付 8%（第一期債券）和 10%（第二期債券）的年票面利率。此外，我們假設兩種債券的即期曲線相同。其他條件相同，我如何比較這兩種債券的內部收益率？（僅使用即期匯率相同的事實）？

這是我今天考試的一個問題，我真的很困惑。我得到了第二個債券的內部收益率，它是 8.87，我必須為第一個債券的內部收益率選擇 3 個可能的答案之一：a）8.9 b）8.87 c）8.7

回到家，做了幾個簡單的模擬，得到了3組即期利率，第二隻債券的IRR分別是8.9和8.87和8.7

那麼，為了得到答案，我應該使用一些邏輯嗎？有正確答案嗎？我的意思是，雖然我得到了每個答案的位置，但它們看起來很尷尬（例如 8.7 的位置是 15.43、23.32、7.88），所以答案是假設它的邏輯應該適合大多數即期匯率（或者至少是那些接近現實的）？

由於沒有關於期限結構的具體資訊，因此無法給出明確的答案。正如您自己發現的那樣，不同的期限結構會導致第二隻債券的到期收益率不同。但是，可以說以下內容：

1. 不斷上升的期限結構將為您提供較低的收益率以獲得較高的票面利率，並且
2. 下降的期限結構將為您提供更高票面利率的更高收益。

只有當期限結構平坦時，兩種債券的到期收益率相同。

關於這個主題的好讀物是：Weingartner, H. Martin。“廣義回報率。” 金融和定量分析雜誌 1.03 (1966): 1-29。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/21387