鍵
為什麼風險債券的“久期”與“利差久期”不同
對於風險債券，久期定義為
由於基礎收益率變化導致的價格敏感性
而傳播持續時間是
由於“收益率對無風險曲線的利差”的變化而導致的價格敏感性。
如果我們認為“收益率”是無風險曲線的收益率 + 價差。那麼我們為什麼要關心是什麼導致了產量的變化呢？價格敏感度應該一樣嗎？
任何人都可以說明為什麼不是這種情況？
添加到蒂姆的答案：
如果您考慮固定利率債券，那麼 IR 久期和利差久期對債券的影響相同。
另一方面，對於浮動利率債券，您只有在下一次浮動利率重置之前才有 IR 風險，因此 IR 持續時間非常短。然而，信用風險遠高於 IR 風險，您可以使用利差久期來衡量這一點。
從業者關心分散風險和對無風險曲線的敏感性之間的差異，因為它使他們能夠單獨對沖債券的風險。這兩個要素結合起來決定了債券的風險，並且可以使用市場上的不同工具進行對沖。
因此，例如，投資者可以使用政府債券對沖債券的無風險元素，或者他們可以使用信用違約掉期 (CDS) 對沖利差元素。如果投資者知道點差持續時間是多少，那麼它可以幫助他們確定 CDS 交易以對沖該風險成分。