隨機遊走
有效市場假說和隨機遊走理論傳達相同的概念嗎？
根據Investopedia有效市場假說是
有效市場假說 (EMH) 是一種投資理論，它指出不可能“擊敗市場”，因為股票市場效率導致現有股價始終包含並反映所有相關資訊……
隨機遊走理論（RWT）是
隨機遊走是一種股票市場理論，它指出股票或整體市場價格的過去走勢或方向不能用於預測其未來走勢。
這兩個概念是否傳達相同的資訊但以不同的方式呈現？或者 EMH 和 RWT 是完全不同的概念？
它們是不同的概念，它們之間的關係可以描述為一個條件：“如果 EMH 成立（所有關於未來價格走勢的可用資訊都已經被市場定價），那麼未來價格走勢將遵循純粹的隨機遊走，因為新的和出現不可預知的資訊”
從歷史上看，RWT（隨機遊走理論）首先出現，例如 MFM Osborne (1959) 和其他人在 1960 年代的經驗觀察。EMH 是 Samuelson 在 1965 年的理論工作（“適當折扣價格的證明……”）和 E.Fama（1969）作為指導該領域數十年的一般經驗/理論假設的結果。除了這個更廣泛的範圍之外，EMH 與 RWT 的不同之處如下：在 RWT 中，預期回報為零，而在 EMH 中，“作為適當補償所承擔的風險”有一個非零的預期回報，如 Fama總是喜歡說“對 EMH 的測試取決於預期回報的適當模型”。簡單來說，在 EMH 中，你仍然可以通過長期持有股票來賺錢。
Random Walk Theory 這個表達現在在文獻中很少使用，它幾乎已被 EMH 取代。