隱含波動率
遠期波動率掉期和 FVA 有什麼區別？
特別關注 FX，但我想這是一個普遍的問題。任何好的參考將不勝感激。Derman 的論文中沒有提到 FVA （“比你想知道的關於波動率掉期的更多資訊”）
FVA 與 Volswaps 無關。它代表遠期波動率協議，您正在簽訂一份合約，以購買/出售具有今天確定的 black scholes 參數（現貨價格除外）的遠期起始普通期權。
這用於獲得遠期隱含波動率的敞口，通常類似於交易較長期限的期權並使用到期日等於遠期開始日期的另一種期權減少您的伽馬敞口，不斷重新平衡以使您的伽馬持平。
就敏感性而言，它類似於遠期起始 vol/var 互換，因為您目前沒有 gamma 並且接觸到遠期 vol。然而不同的是，隨著現貨遠離初始交易日期，您會因偏斜而暴露於普通期權的標準 vega 變形以及 MTM。
據我了解，FVA 是對未來隱含平價波動率的掉期，由遠期起始 ATM 期權/跨式期權對沖。
我相信這背後的想法是，未來的 ATM IV 是預期未來實現波動的代表。但是，如果標的資產和波動率之間存在實質性相關性，則 ATM IV（現貨或期貨）不能很好地代表預期的實際波動率。
遠期開始波動率互換實際上是對未來已實現波動率的互換。參見例如：