ED期貨與ZCB的區別
我不熟悉費率和學習基本產品。在我看來，歐洲美元合約類似於零息債券，只是它鎖定了利息。所以我想澄清一下我是否誤解了它是如何工作的。
我的理解是：
當我們購買 ED 期貨時，我們實際上是在藉出 1 毫米。所以在 Day1，我們給 cp 或票據交換所 1mm；在到期日，我們收到 1 毫米+約定的利息。
除固定利率部分外，三個月到期的零息票實際上是相同的。
所以我的問題是：為什麼我們有兩種不同的產品可以達到幾乎相同的效果？ED 期貨的結算方式是否不同（即沒有像掉期那樣交換名義貨幣）？歐洲美元期貨的相關方之間究竟交換了什麼，它實際上是怎樣的“期貨合約”？
一般來說，期貨合約是槓桿工具。他們從不需要本金的投資。然而，他們確實需要保證金：您需要在期貨交易所為您的賬戶注資，以便他們為您遭受的任何損失提供保險，例如，這可能是 2 天的標準波動率。在 1 個每日 5 個基點的 ED 合約上，這可能是 10 個基點的保證金 = 250 美元保證金。保證金要求每天更新，具體取決於按市價計算，因此如果頭寸在第一天對您不利，您將必須向交易所支付 125 美元以保持 250 美元的清算，另一方面，如果頭寸走勢有利，您可以退出125美元。您可以在交易所開市時平倉。
當您購買 ED 期貨時，您推測合約結算日的 3M LIBOR 利率低於目前預測。即你希望ED合約的價格會上漲。如果合約在其生命週期內從未移動並以您購買的價格到期，您將不會產生任何收益或損失（您向交易所發布的 250 美元保證金的利息損失除外）。
零息債券則完全不同。這是一種證券產品，本質上是向對手方提供的貸款，根據 CP 的信譽度，承諾利息和潛在的資本損失。您不能關閉交易（除非得到 CP 的同意）
另請注意，ED 合約有特定日期，例如 12 月 18 日 IMM 合約結算至 2018 年 12 月第 3 個星期三（IMM 日期）之前的星期一發布的 3M LIBOR，而遠期結算債券（暫時忽略零-息債券）非常罕見，您不會期望今天交易您在 2018 年 12 月第三個星期三以 3M 期限借出 1 毫米美元的協議。