為什麼要為一張桌子建構多個自定義曲線（交換）？
目前正在學習和使用利率掉期讓我的手有點臟。
- 為什麼即使在一張桌子上也有許多人建構的多條定製曲線？例如 Short Rates 服務台和 FI 服務台似乎有自己的多條曲線。
- 建構這些曲線的通常接受的基礎證券和利率是什麼？
- 我還遇到了諸如“預測曲線”之類的行話和問題。預測曲線是什麼意思？（與貼現曲線相反）。是否類似於使用遠期匯率計算浮動腿的現金流量？
第 1 章：金發姑娘被熊趕下台
曾幾何時，銀行使用稱為 LIBOR 的定價來衡量無風險利率。然後，毛茸茸的大危機來了，吞噬了我們所有的假設，只剩下定價的骨頭（其他一切仍然固定），無風險利率代理的外衣被傳遞給了一個叫做索尼婭的隔夜定價家族， Eonia 和-ahem- FedFundEffective。
由於一切（例如 FRA、300 萬利率期貨、OTC IRS、可交割掉期期貨、跨貨幣基礎掉期、300 萬 OIS 基礎等）仍然固定在 LIBOR（或其他 xIBOR，取決於貨幣），現在的問題是：
- 您對任何給定期限的 xIBOR 定價有何預期？
- 您預計任何給定期限的隔夜定價是多少？
- 您的 CVA 櫃檯將向您收取多少費用來彌補信用風險？
因此，要評估一個前瞻性的 IRS，我既需要用於貼現的隔夜曲線，也需要用於估計現金流本身的預測定價曲線。當有 1 條曲線時，它要簡單得多。
總結：一旦有 1 個固定，它是無風險利率的代理，所以有 1 個折現因子曲線。現在它不再是這樣的代理，但由於液體工具固定在這些其他固定裝置上，您必須建立曲線來計算出這些固定裝置的預期值。
– 編輯非常好的和新的 RFR –
第 2 章：金發姑娘回歸
監管變化（即：ARRC、EMIR、英國央行）認為，即使是 Libor（以及表親 Euribor 等）現在也必須提供給在女巫的烤箱裡燒掉。因此，與其擁有 1m Libor、3m Libor 和 6m Libor 曲線，使用這些固定裝置的工具必須更換為新的 RFR（無風險利率，或金發姑娘的女兒）。
這是對單曲線世界的回歸——你所有的多曲線都屬於 RFR。FedFunds 正在被舒適的 SOFR 取代（使用中），Eonia 被不發音的 €STR（2019 年 10 月）取代，TOIS 已經成為 SARON。索尼婭死了，索尼婭萬歲。
第 2.5 章：金發姑娘和鏡子
Goldilocks II 為我們提供了向後看的“拖欠”定價 - 它們是根據實際交易確定的。這與 Libor 和 Euribor 的前瞻性原件形成鮮明對比。
一旦 Goldilocks II 返回並殺死所有的熊（預計是 2022 年），仍然有陰影在翅膀上（我的意思是，我們如何製作三部曲的第 3 和第 4 部電影）：買方和 FI 市場兩人都想要一個像他們曾經知道的一樣的前視固定，所以他們很可能會為 Goldilocks II 組成一個姐妹固定，一個向前看的鏡子固定。這將是第二條曲線或滯後調整。
所以總而言之，大部分教科書都是在金發姑娘一世統治時期寫的，有些是在熊軍政府時期寫的，下一章還沒有寫完。