在 EMM 下，是否一定存在複製投資組合？

一般來說，在 EMM 下，每個衍生品是否都必然存在一個複制投資組合？

我相信這個問題的答案是錯誤的。一個簡單的例子是離散時間的三項式模型。

然而：

在一個完整的市場中，即 EMM 是獨一無二的，是否必然存在（至少所有歐洲的）衍生品的複制投資組合？

在我所知道的僅有的 2 個模型中——Black-scholes 和 Binomial 模型，這是真的，但一般來說這是真的嗎？

眾所周知，這在非常普遍的情況下是正確的。在數學金融文​​獻中，它通常被稱為資產定價第二基本定理。證明在某些方面與鞅表示定理相呼應。直覺地說，如果有一些衍生品無法完美對沖，那麼這些衍生品的無套利定價方式具有一定的靈活性，這導致了多個 EMM 的存在。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/9883