風險價值“隱藏風險”和多元化？

我對風險價值和多元化有疑問？當有人說 VaR “隱藏了尾部的風險”時，是否意味著如果我們例如在 p=0.05 的水平上查看 VaR，我們可能會得到 1000 的值。但是現在如果我們查看水平 p=0.01，我們可能會得到一個更高的值，比如 5000？

此外，VaR 如何存在多元化問題？

謝謝

正如您和@Malick 所指出的，VaR 只給出了一定的門檻值，給出了一定的信心，但沒有說明超過那個點會發生什麼（尾部風險）。對於長尾損失分佈，這將低估風險。

關於 VaR 在多樣化方面存在問題 - VaR 在技術上不是一個連貫的風險衡量標準。簡單來說，我們期望風險度量顯示隨著我們增加多樣化（到一定程度）而降低風險。然而，風險價值作為一種風險衡量指標有時會隨著多樣化而增加。在 wikipedia ( https://en.wikipedia.org/wiki/Coherent_risk_measure#Value_at_risk )中找到了一個簡單而中肯的例子

1. 確切地說，VaR 只不過是一個門檻值損失值。但它並沒有告訴你你的損失有多大（沒有關於尾巴形狀的資訊）。要獲得有關它的更多資訊，您可以使用預期的短缺，這是預期的損失，因為損失發生在尾部。
2. 多元化降低了風險價值，但是，粗略地說，極端事件可能與股票相關（尤其是在系統性危機期間）。這裡再次開發了一些工具來考慮這種傳染效應。您可以查看 Adrian 和 Brunnermeier 的 CoVaR 測量。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/22514