風險管理
控制投資組合集中度
我正在使用一籃子異質的工具（以波動率而言）。風險平價分配似乎對投資組合有用（* 1/波動率）。
然而，與宇宙的其他部分相比，有時一些工具的波動性會顯著下降。風險平價資產配置將過多的資本轉移到低波動率工具（20-50%），這是非常不可取的。
對分配方法的基本改進引入了一個基於將風險平價分配與朴素等權法進行比較並將分配限制在最大百分比 (10-20%) 的截止規則。然而，這似乎不是最優的，尤其是當宇宙大小變得太小或太大時。
關於如何處理異質宇宙中的風險分配，同時積極避免將投資組合權重集中在少數工具上，有什麼想法/改進/建議？
我會創建類別，並致力於類別之間的風險平價。
否則，變異數實際上並不是衡量下行風險的好方法：更改您的風險衡量標準，在與您的投資風格相匹配的某個範圍內使用滾動視窗歷史 VaR 或預期短缺。如果不想過多地改變你的算法，下行半變異數也可以解決問題。
您是在處理期貨數據（混合利率期貨與股票期貨）還是在宏觀工具之間進行分配？
如果是這樣，使用 GARCH 的非線性變體（GJR-GARCH、TGARCH 等）是解決您可能面臨的風險平價分配問題的常用方法。
一個常見的相關問題不是幾個工具的波動性本身顯著下降，而是那些波動性下降的工具的波動性恰好迅速回升，投資組合無法應對快速增長此類工具的波動性。GARCH 的非線性變體也可以解決這個問題，因為它們可以比正常 GARCH 或 EWMA 波動率快速增加或減少波動性。