風險管理
基於歷史模擬的市場風險模型中的流動性
我想在基於歷史模擬的風險模型中對流動性影響進行建模。我想開發一個仍能捕捉流動性影響的實用解決方案。很可能我必須分別對待股票市場和債券市場，但最後我希望能夠對我的多資產領域中的所有資產應用一些程序。
對於股票：這裡的歷史模擬是基於市場價格的歷史回報（考慮到資本變化等）。我可以在這裡添加什麼來將流動性作為一個附加因素或將部分回報歸因於流動性風險。
對於債券：這裡的歷史模擬主要基於零利率曲線和利差。我可以在這裡添加什麼？
我期待著有啟發性的討論。歡迎參考和個人經驗。
收益的自相關可用作資產流動性的代理衡量標準。
資產回報的序列相關程度可以被視為摩擦大小的代表，流動性不足是此類摩擦最常見的形式之一。
流動性強的資產不應顯示出序列自相關。
您也許可以將其建構到您的模型中。
供您考慮的幾點：
- 在訂單執行時：您很可能是流動性接受者，因此由提供流動性的人提供服務，並且您與市場上的其他接受者競爭獲取流動性。因此，您需要牢牢把握您的訂單對市場的影響。
- 流動性即使在日內也可能非常活躍，因此對於任何忙於完成最佳執行的人來說，這是一個主要問題。
- 了解股票的自由流通量以及交易量與這種自由流通量的關係非常重要。自由流通量可能表明股票具有高流動性，但如果沒有多少持有者願意交出股票，那麼交易量可能會非常稀少。
- 即使交易量足夠，也可能只是意味著股票被翻轉而沒有太大的伴隨價格變化。可以這樣想：如果存在供需平衡，那麼目前價格是合理的價格，不會發生太大變化。因此，您可能會看到高交易量但價格變化不大。
- 當股票表現出高賣空率時，基本意義上的流動性真的變得很重要。有人可能會對流通在外的股票提出要約，最後的賣空者會爭先恐後地回購股票以歸還他們的借款。在這種情況下發生的一個很好的例子是不久前大眾/保時捷的故事。只需拉出每日或每週圖表，您就會明白我在說什麼。