風險
現金流風險與貼現風險
研究資產定價，經常聽到現金流風險和貼現風險這兩個詞，但我不確定它們是什麼意思？Campbell/Shiller (1988) 分解包括現金流（未來股息）和貼現率（預期回報），因此確定了這兩種風險？
顯然， Bansal 和 Yaron (2004)的長期風險模型和Lettau 和 Wachter (2007)的久期模型討論的是現金流風險，而Campbell 和 Cochrane (1999)的外部習慣模型是關於貼現風險？Berk Green 和 Naik (1999)的投資決策模型顯然包括兩者？那麼簡單的 CAPM 和 CCAPM 呢？
Campbell 和 Vuolteenaho (2004)使用 ICAPM 設置來分解現金流和折現分量中的市場貝塔，並表明價值股票具有更高的 CF 貝塔。
您的問題的答案可能會寫滿整本資產定價教科書。你的問題混合了理論和經驗。
另一種看待它的方式是看身份：
$$ 1 = E[M_t R_t] $$
要產生足夠的風險溢價，您需要使 SDF 的共變異數與收益足夠高。
Campbell 和 Cochrane 基本上改變了 $ M_t $ 生成足夠揮發性的 SDF。
Bansal 和 Yaron，使用 Epstein-Zin 實用程序並更改股息的標準現金流部分。Lettau 和 Wachter 類似。
根據經驗，我認為這篇博文解釋得非常好： https ://johnhcochrane.blogspot.com/2015/04/the-sources-of-stock-market-fluctuations.html