風險
美元中性策略
這是 E. Chan 的書 Quantitative Trading 的節選，
但是，如果策略是多空美元中性策略（即投資組合持有多空頭寸，資本相等），那麼 10% 是相當不錯的回報，因為那時比較的基準不是市場指數，而是一種無風險資產，例如三個月期美國國庫券的收益率（在撰寫本文時約為 4%）。
我不明白為什麼多空策略是無風險的——AFAIK 處於空頭多頭頭寸，每個頭寸的美元金額相等，空頭會為多頭買單，但這如何轉化為無風險？
謝謝，
對沖基金通常使用多空策略。簡而言之，股票多空策略意味著買入被低估的股票並賣出（賣空）被高估的股票。在正常情況下，多頭頭寸會增值，而空頭頭寸會貶值。在這種情況下，對沖基金將受益。即使多頭頭寸的價值下降，但只要多頭頭寸的表現優於空頭頭寸，這種策略也會奏效。
因此，任何股票多空策略的目標都是最小化市場敞口，並從兩隻股票之間差異的變化中獲利。
讓我們舉一個簡單的例子。一家對沖基金持有通用汽車 1000 萬美元的多頭頭寸和大眾汽車 1000 萬美元的空頭頭寸，這兩家都是大型汽車公司。有了這些頭寸，任何導致所有汽車股票下跌的事件都將導致通用汽車頭寸虧損，大眾汽車頭寸獲利。同樣，導致兩隻股票上漲的事件幾乎沒有影響，因為頭寸相互平衡。因此，市場風險很小。但是問題出現了，為什麼投資組合經理會擔任這樣的職位？因為他或她認為通用汽車會比大眾汽車錶現更好。
持有等量美元多頭和空頭頭寸的股票多空策略稱為市場中性策略或多空美元中性策略（如上所述）。
由於投資組合不受上行和下行市場風險的影響，如無風險證券，其表現必須從類似證券即無風險資產（如美國國庫券等）來衡量。
您可以從此處閱讀有關市場中性策略的更多資訊。