“風險中性定價框架”如何運作？
我掙扎了很長時間才明白這一點——這是什麼？它對您有何影響？
是的，我的意思是風險中性定價——威爾莫特論壇對此並不清楚。
我假設您的意思是風險中性定價？以這種方式思考（注意，前面過於簡單化;-)
您想為黃金衍生品定價，即黃金證書。該產品只需以美元支付一盎司的目前價格。
現在，你會如何定價？你會考慮你的風險偏好嗎？不，你不會，你只會採用目前的黃金價格，也許會增加一些價差。因此，風險偏好並不重要（=風險中性），因為該產品是從基礎產品（=基礎）衍生（=衍生品）。
這是因為市場參與者的所有不同風險偏好已經包含在標的價格中，並且衍生品可以與標的不斷對沖（至少這是通常認為理所當然的）。一旦黃金證書的價格偏離原始價格，精明的交易者就會買入/賣出標的物並賣出/買入證書以賺取無風險利潤——價格很快就會再次回升……
所以，你看，風險中性的基本概念是非常自然和容易掌握的。當然，魔鬼在細節中……但那是另一回事了。
另請參閱我對類似問題的回答：為什麼漂移不在布萊克斯科爾斯公式中
我們賭一場公平的拋硬幣——你會得到正面 $ $100 $ ，你得到的尾巴 $ $0 $ . 所以期望值為 $ $50 $ . 但你不太可能付錢 $ $50 $ 玩這個遊戲，因為大多數人都厭惡風險。如果您是風險中性的，那麼您將支付 $ $50 $ 對於期望值 $ $50 $ 對於預期的淨收益 $ $0 $ . 風險中立的玩家將接受風險並玩預期淨收益為零的遊戲。或者等效地，風險中性參與者不需要正的預期淨收益來接受風險。
假設你會付錢 $ $25 $ 玩這個遊戲。這意味著，如果您是風險中性的，那麼您將 1/4 的機率分配給正面，3/4 的機率分配給反面，期望值為 $ $25 $ 和預期的淨收益 $ $0 $ .
所以如果我們可以從風險機率度量轉換 $ (1/2, 1/2) $ 風險中性機率測度 $ (1/4, 3/4) $ ，那麼我們可以用一個簡單的期望為這個資產定價。
因此，如果您可以根據一組結果找到資產的風險中性度量，那麼您可以使用此度量輕鬆地將其他資產定價為預期值。