指數的風險溢價如何估算？
在指數模型的建構中，我們經常使用一個證券的預期收益，包括意外，來進行分析。為了計算這一點，我們必須估計指數的風險溢價。
由於每個時間點每個指數只有一個數據點，我們只有一個風險溢價，所以剩下的唯一選擇就是聚合不同的數據點。但是不同的宏觀經濟狀況反映在不同的數據點上，那麼如何計算指數的風險溢價呢？
估計事後風險溢價很容易。另一方面，估計事前風險溢價是投資的聖杯，而且非常困難。
正如@noob2 所提到的，如果您假設風險溢價是恆定的，那麼使用非常長期的歷史估計就足夠了。
然而，經驗證據表明風險溢價是隨時間變化的。有大量文獻可用於估算每種資產類別的風險溢價。在股權風險溢價方面，很多從業者只是簡單地以收益收益率與債券收益率之差作為代理。其他依賴於更複雜的模型，通常是股息貼現模型的一些變體。請參閱 Damodaran 教授的優秀論文“ Equity Risk Premium (ERP): Determinants, Estimation and Implications ”和 Duarte & Rosa 的The Equity Risk Premium: A Review of Models以獲得一些好的調查。甚至更複雜的模型被設計出來，同時模擬股票和債券的風險溢價。見 Lemke & Werner 的以債券和股票市場動態的無仿射套利模型中的股票風險溢價期限結構為例。
關於股票風險溢價及其估計的完整文獻。最簡單的方法是在很長一段時間（幾十年）內觀察股票市場的表現。有一個隱含的假設（但恕我直言，這是一個合理的假設），即長期歷史包括所有相關的宏觀經濟條件（遍歷性假設）。對於美國來說，最常引用的 ERP 估計值是基於 1926 年至今的數據的 Ibboston 估計值，有些像 Dimson 已經追溯到 1900 年或更早。然而，即使有 100 年的數據，估計也有相當大的誤差。