如何估算小企業基於市場的PD和LGD？

我正在估計衍生品的 CVA/DVA…

如果小企業沒有外部評級且在交易所沒有債券或股票，如何根據市場數據估算 PD 和 LGD（或 RR）？請注意，這些是來自小型開放經濟體的公司，因此除了全國以外，也沒有外部評級。

我要的是文獻、方法或任何提示和技巧……

在 74 年，Merton 提出了一種信用風險模型，該模型基於將公司股權建模為對其資產的呼叫。它非常直截了當。您可以在單個點或以下變數的時間序列上進行校準。

您只需要公司權益的賬面價值 E、總資產、A、總負債、L 以及它們的波動性。

$ PD=1−N(DD) $

其中DD，

$ DD= (ln(A)+(μ_A−σ^2_A/2)T−ln(L))/(σ_A\sqrt{T}) $

https://www.mathworks.com/help/risk/default-probability-using-the-merton-model-for-structural-credit-risk.html

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/44020