風險
有人還在使用 Markowitz 現代投資組合理論嗎？
我正在閱讀有關“Marek Capinski 的金融數學”的 MPT（使用標準差作為風險度量）。我只是想知道是否有人真正將這個理論應用到他們的投資組合中？
如果有人使用這個理論。他們為什麼會？他們為什麼不使用另一種連貫的風險度量？
PS。我是數學/統計專業，對金融感興趣。
許多財富管理公司仍在使用MPT；以我的經驗，監管者喜歡它，因為他們理解它。
如果資產收益是正態分佈的，則投資組合的標準差是一個連貫的風險度量（這可以通過注意正態分佈的 CVaR 來看出，它是一個連貫的風險度量，可以寫成
$$ \mu+c \sigma $$為常數 c)。從長遠來看，由於 CLT，資產收益變得越來越正態分佈。對於 30 年的時間範圍，MPT 仍然有用，假設對預期收益向量和共變異數矩陣進行了合理估計。
MPT 應該被稱為中世紀投資組合理論，它是 50 年前的理論，具有巨大的理論缺陷（均值變異數效用，使用不連貫的 Pearson 相關性，基於歷史數據）。來吧，它是一個錯誤最大化器。至少可以做的是 Michoud 重採樣，但它已獲得專利。或者貝氏Black-Litterman會更合適。
所以回答這個問題：不，資產管理領域的任何合理的人都不會使用 MPT。當然，人們應該關心更高的時刻、不對稱性、使用條件測量和穩健/連貫的風險測量。但是，它使公式變得非常複雜，其中可能不存在封閉形式的公式或“美麗的解決方案”，我們應該依賴有效的定量建模。