風險
CDS 合約和風險年金按市值計價
根據摩根大通的交易信用曲線 1，我們有：
因此，CDS 合約的 MTM 是（對於出售保護）：
$$ \text{MTM} = (S_{\text{Initial}}-S_{\text{Current}}).\text{Risky Annuity}_{Current}.Notional $$
為什麼我們需要風險年金電流？我看不出這背後的邏輯…
顯然，風險年金是給定價差曲線的 1bp 年金的現值。
這個數量有什麼意義？我真的不明白為什麼它會出現在任何地方。
我們需要考慮的一階效應是我們的（風險）期限/風險年金所擷取的價差變動
我對固定收入期限有些熟悉，不明白為什麼我們要考慮數量（風險）期限/風險年金。
好的，如果您以 100bp 的價格賣出 CDS，然後市場移動到 90bp，您將獲得 10bp 的利潤。但以美元計算，這實際上值多少錢？假設你以 90bp 的價格購買 CDS，你有什麼？在參考實體違約之前，您每年有 10 個基點，這相當於 10 個基點 * 合約的風險 pv01。希望能解釋一下。
有風險的 pv01 是參考實體支付的 1 個基點年金的價值。這是“有風險的”，因為如果參考實體違約，它就會停止。