為什麼高頻交易者使用快速取消的限價單？

在閱讀高頻交易者的各種實踐和策略時，對我來說最神秘的一個是“轉瞬即逝的訂單”，即在發出後幾乎立即被取消的訂單（參見Hasbrouck 和 Saar (2011)）。為什麼高頻交易者使用這些訂單？一些試圖解釋這種做法的人聲稱它為高頻交易帶來了資訊優勢。如何？他們獲得了哪些資訊以及如何使用這些資訊？

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我希望有 HFT 實際經驗的人來回答和驗證學者提出的一些假設。特別是，一個假設是，快速取消的限價訂單會在另一邊帶來市場訂單，然後以不太有利的價格執行，HFT 也放置了這些訂單。換句話說，高頻交易者正在與系統博弈，以利用速度較慢的交易者的次優行為。既然轉瞬即逝的命令的做法已廣為人知且廣為人知，是否還有任何證據表明這種情況*仍在發生？*這種解釋也意味著避免被利用相對簡單，從而削弱了政策含義。是否有某些原因導致速度較慢的交易者更喜歡在看到限價單達到其價格目標後才發送市價單？

所有 HFT 都是事件驅動的。在最基本的意義上，他們有一些模型是訂單簿事件的函式。對於每個訂單簿事件，模型都會計算一些微觀價格，即 HFT 感知的公允價值。這通常是目前出價、要價、深度、最近一次交易價格、庫存等的函式。鑑於公允價值的最新觀點，高頻交易將是市場上的調整訂單。

可以想像，訂單簿數據的事件發生率非常高。這會導致非常高的刮擦率（取消填充率），因為 HFT 正在以與給定庫存的事件到達率相似（但不等於）的速率調整他們的訂單。

發生惡作劇的可能性不為零。但是，IMO，上述惡作劇的使用並不廣泛。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/1685