伽馬風險的來源是什麼？

在 BSM 模型的背景下，我對伽馬風險有兩個准定義或解釋（如果這些沒有意義，請糾正我）：

1. 它是期權對標的資產跳躍的敏感度

2. 它是期權對標的資產已實現波動率的敏感度

我不太明白的是（1）中的這種“跳躍風險”的想法。什麼是跳躍風險？或者現實中跳躍風險的來源是什麼？

此外，這種風險與 vega 風險有何不同？我會認為隱含 vols 的運動也會包含跳躍的風險，在這種情況下，為什麼 vega 和 gamma 被視為單獨的風險？

感謝您對此的幫助

請記住，我是一名商業人士，而不是量化跳躍風險是由底層證券的大幅不連續變動引起的 Delta 的不准確性。根據我 20 多年前對微積分的回憶，Delta 是基礎 (UL) 價格與期權價格曲線上切線的斜率。切線的斜率 - Delta，僅在該點完全有效。離那個點越遠，Delta 就越不准確，您需要應用“Gamma”調整。我認為 Gamma 是 Delta 的“跟踪誤差”，即隨著標的價格變化，Delta 變得不准確的速度有多快。閱讀“別針風險”” 並且 Gamma 的概念將變得清晰。在小的價格波動中，Delta 對隨著 UL 價格變化而變化的期權價格變化的估計並不差，但隨著 UL 價格明顯“跳躍”，估計越來越不准確 - 而這“不太準確”可以用 Gamma 來衡量。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/53729