Markit 數據中的傳統 CDS 價差以哪些單位衡量？

我試圖了解 Markit 的 CDS 數據庫中的正常價差列是否僅代表 CDS 價差，以 bps 為單位，或者我應該進行一些調整（以防我想對具有不同 coupns 的 CDS 進行一些比較，例如 1%或 5%）？

謝謝！

CDS 利差以基點報價。它代表信用保護買方每年向保護賣方支付的面值的一部分。例如，5 年期限的“75”基點意味著要購買麵值為 10,000,000 美元的保護，您需要支付 0.0075 $ \times $ 10000000 美元 = 5 年每年 75,000 美元。預付費用為零，因為掉期的上市 msrk 為零。這就是我們在“大爆炸”之前如何交易 CDS。

但這只是一個引用約定。在“大爆炸”之後，實際交易的是“標準”合約，具有標準化的執行點差。所以在這個例子中，保護賣方實際上會向買方支付一些前期費用（因為報價 < 標準 100），然后買方每 3 個月支付 25 個基點。使用摩根大通的標準 CDS 模型，從報價 CDS 利差的轉換，再加上它所標記的恢復假設和利率曲線（對結果影響很小）到風險中性違約機率曲線的轉換是明確的。從風險中性違約機率曲線與標準執行利差（通常為 100 個基點，有時為 500 個基點或其他）到實際在開始時支付的預付費用的進一步轉換也是明確的。

一些瀕臨違約的名字已經以百分比的形式被預先引用。例如，40% 的預付款意味著買方每年支付名義預付款的 30%，然後支付名義預付款的 5%。前期取決於執行價差。

因此，如果您將引用的 CDS 價差相互比較，那麼您無需知道它們是針對 100 或 500 bps 的執行價差；但是，如果您將不太高的前期費用轉換為比較目的的點差，那麼您確實需要執行點差。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/73692