delta對沖能否一次對所有值都為負，而在另一時間對所有值都為正？

我有一個問題，說明有一個套期保值公式 $ \delta(t, S_t) $ 對於價值僅取決於股票價值的或有債權，當 $ T=20 $ . 在這個樹籬中， $ \delta(t, S_t)<0 $ 在 $ t=11 $ 對於股票的所有可能值，以及 $ \delta(t, S_t)>0 $ 在 $ t=14 $ 對於股票的所有可能值，我們被問到這樣的公式是否可能。

我不完全確定如何回答這種對沖是否可能。我的直覺是，這樣的對沖是不可能的，因為無論股票價格如何一次都賣出股票是沒有意義的，只是在以後不考慮價格而買入更多股票是沒有意義的，因為股票價格可能更低 $ t=11 $ 比在 $ t=14 $ ，這將導致損失。這是沿著正確的構想，還是我有點偏離這裡？

這是實際上不可能但理論上可能的情況之一。例如，或有收益為 $ T=20 $ 只是 $ S_(20) $ . 但是世界是這樣的，在 t=11 時，股票與利率負相關，以至於遠期價格 $ S(11,20) $ 在 t=11 觀察到 T=20 的股票實際上與現貨股票價格的走勢相反。然而，在 t=14 時，相關性不再存在，因此 $ S(14,20) $ 與 t=14 時的股票同向移動。不太可能的情況，但有可能。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/51704