不同視野下的 CAPM 貝塔
在做出資本預算決策時，適當的資本成本應取決於投資的範圍。因此，股票的貝塔係數，即它與市場的共變異數應該取決於投資的期限。
對於某些股票，貝塔係數可能會隨著到期日而下降。對於其他人來說，beta 可能會隨著成熟度而增加。有沒有關於這個問題的文獻？為什麼從經濟和根本上來說，不同視野的公司的 beta 可能會有所不同？
如果您的問題是持有期的“敏感性”，那麼我對此沒有說服力的經濟/基本動機。這是一個有趣的問題。無論如何，從計量經濟學的角度來看，這個問題是不穩定參數問題的一部分. 例如，如果您的投資項目的時間範圍是一年，那麼您需要基於一年的回報和 beta。因此，以最簡單的方式，您必須採用年度數據回歸來估計 beta，具有一定的歷史深度。但是，測試版不（明確）依賴時間範圍，您可以獲取每月/每週/每日數據。以我的經驗，時間頻率在 beta 估計中並不那麼重要（如果觀察次數發生變化，這往往表明，至少在我看來，每週或每日數據……但主要使用每月數據）。相反，歷史深度如此重要。這個問題與時變變異數和相關性密切相關。然而，“beta 結構”和經驗表明它圍繞一個移動，這一事實緩解了問題。你可以看到例如 Blume’ s 技術。也許如果您的時間範圍太長，Beta 的更好選擇變為 1。
在任何情況下，例如並且至少在過去，美林建議使用 60 obs 的月度數據。過去我尋找但我沒有找到支持他們選擇的實證研究。
希望有幫助
嗯，我猜您正在嘗試使用 CAPM 確定資本成本。一般來說，成熟公司的beta應該會穩定下來。就個人而言，我喜歡使用調整後的 beta，例如：1/3*current_beta + 2/3 來反映這一點。
正如您所指出的，與市場波動相比，股票的貝塔係數只是衡量其共變異數如何受到影響的指標。這是 Investopedia 關於計算 beta 的連結：http: //www.investopedia.com/ask/answers/070615/what-formula-calculating-beta.asp
由於它顯然是市場動態的函式，因此貝塔經常受制於投資者的心血來潮，有時是正確的。成熟的公司可以採取任何一種方式——想像一下影響一家成熟的上市公司的重大訴訟。一個引人注目的案例可能會導致股票的波動性在一個“平靜”的市場中持續數月劇烈波動，從而導致其貝塔值上升。
希望有幫助。