Capm
Treynor比率與市場溢價之間的差異
Treynor比率的定義由下式給出 $$ T = \frac{r_i-r_f}{\beta_i}, $$ 在哪裡 $ r_i $ 是投資組合 $ i $ 的回歸， $ r_f $ 是無風險利率和 $ \beta_i $ 是投資組合 $ i $ 的測試版。看完這個定義我驚呆了。不正是市場溢價嗎？
CAPM 模型表明 $$ E[r_i] - r_f = \beta_i (E[r_m] - r_f). $$ 比較上述兩個方程，我們得出結論 $ T $ 對所有人都是通用的 $ i $ 作為 $ T $ 只不過是市場溢價 $ r_m - r_f $ . 你能指出我錯過了什麼嗎？感謝你們
所以，特雷諾比 $ T_p $ 旨在用於評估投資組合（不僅僅是單個證券）。如果投資組合中的所有證券都滿足 CAPM（與 $ \alpha = 0 $ ) 那麼實際上達到的特雷諾比率將等於市場上的風險溢價。但 Treynor 認為，如果出現真正聰明的人（喬治·索羅斯、沃倫·巴菲特、奇奇等），他們將獲得比這更高的 TR。所以“卓越的性能”是 $ \alpha > 0 $ 如果您使用 CAPM 或 $ T_p > R_{PM} $ 如果您使用的是 Treynor 模型。
您可以說市場風險溢價作為您觀察到的給定投資組合的特定特雷諾比率是“好”、“壞”還是“平均”的參考點。