Black-Litterman 投資組合的市值權重

我正在為一些資產實施 Black Litterman 模型，特別是我正在使用五個 ETF：

• EFA（EAFE 股票指數：美國和加拿大以外的發達市場）
• EEM（新興市場股票）
• GLD（金）
• TLT（長期（20 年以上）美國國債）
• IYR（美國房地產投資信託）

我的問題如下：如何計算這些資產的市值權重？將每隻 ETF 的市值除以市場指數市值是否足夠？我應該將重量正規化以使它們總和為一個嗎？

謝謝您的回答。

不要使用 ETF 的資本，它們持有的流通證券的比例很小且可變。

相反，你的權重基於 Swinkels 等人的論文。他們試圖估計所有投資者（不僅僅是ETF！）在各種資產中的實際投資金額。他們的最新論文是市場投資組合的歷史回報，2019 SSRN 297809

這是他們使用的權重的圖片

商品 1%，股票 45%，房地產 6%，政府債券 29%，非政府債券 19%。

例如，您將不得不進行一些調整。我看到你不包括非政府債券。“非政府債券”一般包括公司債券、抵押證券和一些超國家或地方政府組織。（我建議你將這 19% 的份額用於額外分配給政府債券，或者將其拆分為其他資產的組合（主要是政府債券，但也有一點股票，也許還有房地產），這樣總權重仍然會增加到 100）。對於商品，您可以用黃金代替。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/54671