證券市場線和項目要求的回報率
證券市場線的標准定義如下：
證券市場線（“SML”或“特徵線”）描繪了系統（或市場）風險與特定時間整個市場的回報，並顯示了所有有風險的有價證券。
SML 用於投資決策的應用如下（根據我的企業財務書）：
為了確定一項投資是否具有正 NPV，我們基本上將這項新投資的預期回報與金融市場對具有相同貝塔的投資提供的回報進行比較。這就是 SML 如此重要的原因：它告訴我們在經濟中承擔風險的“現行利率”。
如果使用這些資訊以及許多其他資訊，人們會得出結論，在選擇投資債券時，處於一定風險的股票至少會期望類似投資會提供的回報。但是，SML 不僅適用於此類決策，還適用於確定公司可能承擔的項目的資本成本或要求的回報率。金融書籍中甚至有數學，它們提供 Beta、預期回報和其他變數，用於打開新產品線或某些項目。
然而，在這些事件中，如何從 SML 找到類似的投資？開闢一條新的產品線，或經營一些項目，與股票或債券投資不同！他們怎麼可能有可比性？
你的問題有一定的道理，但這都是關於提供股東至少期望的回報（資本成本）。請記住，投資於此類項目的是股東的資金（如果不是藉來的）。如果項目沒有提供股東所期望的回報（他們的資本成本或風險調整後的回報），那麼他們為什麼要繼續持有該公司的股份。管理人員只需要選擇那些能夠提供股東至少期望回報的項目。
簡而言之，CAPM 提供了一個基準回報，幫助管理者決定選擇或拒絕哪些項目進行投資決策。
我認為答案需要說明為什麼要問這個問題。公用事業等一些行業對這種模式非常著迷。公用事業受到高度監管，並將利用這一框架向監管機構爭取加息。其他行業，則不然。使用 SML 建議在買方固定收益商店進行購買可能會嚴重限制職業生涯。系統性風險非常重要，但 SML 框架基於一些非常嚴格的有效市場假設，這些假設是虛構的。請記住，這是您所指的教科書，而不是現實世界。為了回答你的最後一點，我知道有人將他的公司賣給了一家更大的公司，定價的一部分是查看他的現金流量和可變性，並將其與當時市場的需求進行比較。