CDS 報價轉換 - 報價與面值

只是為了在同一頁上，讓我從一些命名法開始：

• Par Spread = CDS 的 NPV=0 的息票，假設一個分段的恆定風險曲線（與所有其他 Par 點差一起考慮）；也稱為執行傳播
• 報價點差= CDS 的 NPV=0 的息票，假設風險曲線平坦（與所有其他報價點差分開考慮）；也稱為正常點差
• 預先報價= 與帶有固定票息的 CDS 的 NPV 相匹配的值（本例中為 500p），假設風險曲線平坦（與所有其他價差隔離考慮）

因此，所有的標準差價差都用於引導一條風險曲線。而報價點差每個都有一條平坦的風險曲線（用於轉換為前期金額），反之亦然。

---

現在，我正在處理一些數據，在那裡我得到了歷史 CDS 價差報價。例如：

Tenor  Recovery  Par Spread  Quoted Spread  Quoted Upfront  Coupon  CCY  Spread Diff
  6M       0.4     2524.79        2488.64        0.078750     500  USD       -36.15
  1Y       0.4     1891.85        1849.35        0.108750     500  USD       -42.50
  2Y       0.4     1587.36        1547.65        0.156875     ... 

鑑於上述方法，我希望第一個點差（本例中為 6M）是 100% 相等的。原因是，標準風險曲線在 0-6M 之間是分段常數，而平坦的風險曲線在任何地方都是恆定的。因此，第一個 600 萬份合約的隱含“公平價差”應該與兩條曲線相同，但它們偏離了約 36 個基點。

我的數據顯示了很多這樣的例子，不僅僅是這個名字/日期。我錯過了什麼嗎？

點差關閉的原因是數據來自MARKIT，而 MARKIT 通常包含 3M 點差（但並不總是發布）。所以 3M Quoted Spread 和 3M Par Spread 是完全一樣的（可惜不可見）。因此，Par 和 Quoted for >3M 將不完全相同。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/46169