Cds
信用估值調整 (CVA) 對沖
我需要了解一旦 CVA 服務台擁有交易對手的 CVA 編號（雙邊或單邊），它如何採取對沖頭寸。
例如：如果我的銀行向 JPM 收取的 CVA 費用是 100K 美元。這意味著什麼以及 CVA Trader 如何使用這個數字來對沖 JPM 的 10 萬美元的 CVA 風險。
如果我錯過了，請包括任何變數。
謝謝
CVA 是一個價格。就像任何價格一樣，您計算它的敏感性（希臘字母），然後使用金融產品使它們盡可能接近零。
僅僅看CVA數字是不可能得出對沖策略的，這就像問一個產品的對沖策略是什麼，如果它的價格是100萬美元……你需要CVA希臘人。
CVA 的特殊性在於你總是有一個信用部分（參見https://en.wikipedia.org/wiki/Credit_valuation_adjustment），正如 Olaf 所說，可以使用 CDS 對沖這個部分。
從uness的回答繼續（編輯：剛剛看到OP很舊，但無論如何都會離開這裡！）。希臘人將成為 CVA 敏感的市場風險的每一個要素。用文字快速寫作：
CVA 是基礎工具的信用掛鉤期權。您對信用違約-（特別是掉期義務支付失敗）-工具市場的或有+ve標記很敏感，因此它是一個信用連結選項。
考慮接收器交換上的 CVA（接收固定與浮動）。您對以下內容敏感：
- 利率（利率增量）
- 信用違約強度（信用增量）
- 利率波動率（由於可選的不對稱風險敞口）
- 信用額（使用隨機強度建模）
- 信用-利率相關性（如果利率低而信用強度高，您的 CVA 自然會增加，因此您在該頭寸上做空這種相關性，在這種情況下做空信用和利率 vol）。
- 還有潛在的重大信用/利率伽瑪。您可能會做空信用伽瑪（強度越大，風險定價越高），就像您在出售 CDS 時所做的一樣，這取決於相關性的效力。
所以 - deltas 可以用線性工具對沖，信用 vegas 也將部分用 CDS 對沖（購買 CDS 是做空信用 gamma），利率 vegas 是可對沖的。信用率相關性，好吧，你可能只是戴著它。
只是一個快速的口頭概述，但希望對您有所幫助。