Cds
從報價點差和息票到預付，反之亦然：回收率和時間？
回應以下問題：
我想確認我對此事的理解。
Markit 為 CDS 提供數據，即針對 (6M, 1Y,…,10Y, 15Y, 20Y 和 30Y) 的期限 Markit 提供相應的“報價點差”（他們稱為正常點差）和相應的預付款（淨價）保護邊的價格減去溢價邊的淨價）。Markit 還提供兩種回收率：假設回收率和實際回收率。
我的理解是，對於給定的期限，要在引用的價差和前期之間來回切換，一個過程如下：
- 給定一個報價價差和一張優惠券，可以找到平坦的預設強度 $ \lambda_0 $ 這樣使用息票計算的面值利差（在 ISDA 模型中）， $ \lambda_0 $ 並且假設的回收率等於報價的價差，並且使用這個 $ \lambda_0 $ ，前期是價格（在具有恆定違約強度的 ISDA 模型中 $ \lambda_0 $ ) 具有給定息票和實際回收率的 CDS。
- 給定預付款和優惠券，可以找到平坦的預設強度 $ \lambda_0 $ 使得價格（在具有恆定違約強度的 ISDA 模型中 $ \lambda_0 $ ) 與給定息票的 CDS 的實際回收率等於預付款，然後報價點差是用息票計算的面值點差（在 ISDA 模型中）， $ \lambda_0 $ 和假設的回收率。
我錯了嗎，僅使用假設的回收率嗎？
我確實錯了：只使用了假設的回收率。例如，QCDS Bloomberg 螢幕證實了這一點，該螢幕僅顯示一種回收率來進行（報價點差，優惠券）-> 前期和（前期，優惠券）-> 報價點差轉換。
總結一下 ：
- 假定的回收率僅用於報價目的：進行（報價點差，優惠券）-> 前期和（前期，優惠券）-> 報價點差轉換
- 實際回收率 $ R_{\textrm{real}} $ 用於在轉換上下文之外為cd 定價：它是 $ \textrm{Notional}\times (1 - R_{\textrm{real}}) $ 支付的是違約情況。
對於一個非苦惱的名字，假設和實際恢復是相等的。如果該名稱開始陷入困境（即，如果市場價格違約風險上升），則市場開始“交易”該名稱的複蘇，並且您對複蘇有一個買入/賣出，這樣 $ \textrm{Notional}\times (1 - \textrm{recovery}) $ 將預設支付給保護買方。Markit一天引用的真實復甦 $ D $ 然後是在上一個營業日提供的出價/出價平均回收率的中間恢復（對 markit 的所有貢獻者）。