分檔如何產生槓桿作用？

我已經讀到，槓桿是通過 CDS 指數的部分創建的，因為更初級的部分比指數具有更大的風險。我知道，檔次越低風險越大，但我看不出槓桿是如何產生的（用更少的錢控制更多）。

槓桿是概念性的（因為您不是藉錢購買更多標準槓桿形式的東西）。我認為，當您將股票部分頭寸與基礎指數中的頭寸進行比較時，就會變得很清楚。如果基礎指數中的一個成分股違約，CDX IG 的股票部分 0-3% 將導致 26.6% 的損失。該指數共有 125 個名稱，每個代表一籃子的 0.8%。0.8% / 3% = 26.6%。基礎指數只會遭受 0.8% 的損失。這種風險不對稱是為什麼股票部分的價差會在基礎指數中多次移動，這被稱為 tranche delta。假設倍數為 5x，我們想要 100mm 的短 IG 曝光。我可以在 IG 股票部分購買 20 毫米的保護，而不是 100 毫米的 IG 指數來獲得類似的經濟風險敞口（顯然有很大的基差風險）。這就是槓桿所在。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/20850