為什麼 CDS 點差因貨幣而異？
上次使用彭博社時，我發現以美元計價的意大利 5 年期 CDS 的 CDS 利差約為 230 個基點，而以歐元計價的意大利 5 年期 CDS 的利差僅為 130 個基點左右。我查看了其他債務人（例如公司）。現象保持不變。這背後的原因是什麼？如果一家公司違約，它將拖欠所有債務。
首先，看看這篇 TwoSigma 文章：
什麼 Sovereign CDS 利差可能告訴我們有關貨幣風險的資訊
詳細地說，如果歐元區的一個國家（如意大利）違約，那麼這顯然會對歐元整體產生影響，即歐元將走弱。因此，如果您為意大利違約投保，您真的不希望您的保費以歐元支付。相反，人們更願意以與意大利違約相關性較低的貨幣支付，例如美元。
剩下的是供求關係，即對美元計價CDS合約的更高需求將推動其價差上漲。
為此，您可以將問題分為兩種類型的 CDS ：
1- 參考義務使用不同貨幣的 Quanto CDS。為此，你有很好的答案。
2- CDS，其中參考義務貨幣與 CDS 貨幣相同，但與發行人的本國貨幣不同。為此，我的貢獻：
原因之一是債務人可以違約一種貨幣而不是其他貨幣。為此，我有兩個例子：
1- 阿根廷：該國最近違約了其美元債券（或在技術上被美國法院和美聯儲強制違約），但其他貨幣沒有違約。
想想阿根廷的比索債務。政客們可能會在某種程度上向央行施壓以購買阿根廷債券，但他們永遠無法對美聯儲施加影響。
2- 2010 年，一家名為“Société Générale”的法國銀行無法找到美元流動性來支付其債務，而該銀行有足夠的資金來支付歐元債務（由於當時歐洲市場上的美元稀缺）。
歐洲央行已乾預將歐元兌換成美元，美聯儲避免法國興業銀行違約。
對於至少有兩種貨幣收入的公司，如果兩種貨幣的收入保持穩定，它將能夠以兩種貨幣支付其義務。如果不是，那麼兩種收入都必須得到補償，並且交換貨幣的流動性保持正確。因此，總而言之，CDS 利差包含有關一種貨幣的企業信用價值以及交叉貨幣利差的資訊。