Cva
MVA，衍生品的初始保證金估值調整
我讀過一些關於保證金估值調整 (MVA) 的文章，這實際上是初始保證金的資金成本，由於中央清算的興起以及需要 IM 和 VM 的雙邊 OTC 衍生品的新規則，這變得很重要。
- IM 在單筆交易的整個生命週期內應該是靜態的，但是它最初的計算方式（例如，10 天 VAR），對嗎？
- 如果已知，為什麼需要進行模擬練習來計算此 IM 的資金成本？
我得到 CVA 和 FVA 是因為它們基於未來的 MTM，它們被模擬以提供估計的風險敞口或資金需求，而 MVA 並不清楚。
初始保證金的名稱有些誤導，因為初始保證金是動態的，即隨著時間調整。
因此，正如您所說，在第 0 天，它可以計算為 10 天 VaR VaR(10, t0)。但是，在第一天，市場條件會發生變化，或者您可能已經支付了現金流等……所以您的 10 天 VaR 也會發生變化（即 VaR(10, t1) 不等於 VaR(10 , t0))，因此您的初始保證金將會改變。
因此，給定一組 Monte-Carlo 路徑（您提到的模擬），在每條路徑上，您都應該嘗試估計從給定日期開始的 10 天 VaR。這將使您能夠建立您的初始保證金配置文件，並從那裡您可以計算為該 IM 提供資金的成本，即所謂的 MVA。
與涵蓋 MtM 的 VM 不同，IM 涵蓋平倉風險（2 週的投資組合波動）。它是動態的，主要 OTC 使用者需要（參見 BCBS IOSCO 2015），即如果需要充值隔離賬戶以涵蓋投資組合波動風險. 當 IM 配置文件可用時，可以計算 MVA，這可能是藉入現金/證券的成本，以便將它們作為 IM 發布（或從接收 IM 抵押品中受益）
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