外匯遠期曲線建構

有人可以解釋哪些曲線用於計算外匯遠期匯率嗎？我認為它涉及使用兩種貨幣的本地 OIS 曲線，但我的計算表明情況並非如此。

謝謝！

您的方法假設您可以在 OIS 以兩種貨幣借入或貸出，但實際上您不能。這就是為什麼目前存在基礎掉期市場的原因，您在 OIS 以一種貨幣借貸，而在 OIS + X 以另一種貨幣借貸，其中 X 不為零。那是您計算中缺少的部分。

你可能會問，為什麼 X 不是像許多教科書所假設的那樣為零？顯然是因為大多數機構實際上無法在 OIS 以所有貨幣進行借貸。例如，只有美國的某些銀行可以進入聯邦基金市場。

我同意 dm63 的觀點，即交叉貨幣掉期 (CCS) 對於建構外匯遠期曲線至關重要。讓我添加/更正兩件事：

1. 外匯曲線 < 1 年可以通過外匯遠期合約來回滾。CCS 通常超過 1 年，因此您需要它用於外匯曲線的長端。
2. CCS 掉期通常是在掉期開始和結束時在名義交換之上交換 300 萬美元 LIBOR 與 300 萬美元 LIBOR（或等價物）+ BASIS。（CCS 對不可交割的貨幣有點不同。）無論如何，CCS 不像 OIS 那樣涉及中央銀行利率。BASIS 由市場力量決定，具體取決於外國對應方對美元資金的需求（反之亦然）。給定 BASIS，您可以在掉期到期時解決外匯遠期，這使得兩個現金流的交換為零值。從較短期限的 CCS 開始，您可以引導至較長期限。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/31544