MBS（抵押貸款支持證券）空洞能否成為即將到來的 FRB 縮減的指標？
問題
如果FRB機構持股的MBS部分開始減少，是否可以說FRB已經開始減持，還是說太天真了？
背景
MBS 似乎佔整個機構持股的近 30%，FRB 一直建議在時機成熟時削減 MBS 持股。
6 月 29 日，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 表示，可能是時候開始削減美聯儲對住房的支持了。“我認為這很容易向公眾推銷，”他告訴彭博電視台。“房地產市場著火了。我們應該仔細考慮購買 MBS，如果我們先減少那些，那不一定是個大問題。”
在 4 月的 OMC 新聞發布會上，鮑威爾回答了 MarketWatch 的 Greg Robb 的問題： 鮑威爾
主席：是的。我的意思是，我們開始購買 MBS 是因為抵押貸款支持的證券市場確實經歷了嚴重的功能障礙，我們已經明確說明了我們的退出路徑是什麼。這並不意味著為房地產市場提供直接援助。這從來都不是本意。這實際上只是為了保持這一點——它與美國國債市場有著非常密切的關係，而且它本身就是一個非常重要的市場。這就是我們在全球金融危機期間購買的原因。我們也買了 MBS。再次，無意向房地產市場提供幫助，這一次根本不是問題。所以——而且，這是一種情況我們將在適當的時候減少資產購買，隨著時間的推移，這些購買將歸零。而那個時候還沒有。
美聯儲縮減通常被解釋為意味著美聯儲購買債券的速度放緩（美聯儲縮減的定義）。因此，將目前每月 400 億美元的機構 MBS 購買量（截至 2021 年 8 月）減少至 350 億美元將被解釋為逐漸減少。另外值得注意的是，美聯儲目前致力於將機構 MBS 的所有本金支付再投資於機構 MBS（SOMA 運營）。該政策的變化也將被解釋為逐漸減少。在現實生活中逐漸縮減的情景中，大多數市場參與者預計美聯儲首先會逐步減少每月 MBS 購買量，然後考慮停止所有再投資。
那麼，為了回答您的問題，對於 SOMA MBS 持有量的減少，我們可能會處於這樣一個世界：（a）美聯儲已停止購買機構 MBS 和（b）已停止將本金支付再投資於其 MBS 投資組合。簡而言之，這個世界正在發生一種非常活躍的縮減形式。