什麼是隔夜指數掉期 (OIS) 曲線
隔夜指數掉期（OIS）曲線成為貼現抵押現金流的市場標準。
但是我不明白
Curve這裡的含義是什麼？我的斷言是：它基本上是不同期限的隔夜指數掉期衍生的不同期限的貼現率。我的斷言正確嗎？如果確實正確，那麼這些貼現率的複利頻率是多少？是每年一次嗎？計日慣例？是實際的/360 嗎？
或者，只是流動性最強的不同期限的隔夜指數掉期的掉期利率？
您能否提供一些 OIS 曲線實際外觀的快照？
OIS是隔夜指數掉期：基於隔夜利率的浮動利率的固定浮動掉期
傳統上（一些例子）：
- EONIA (歐元)
- 聯邦基金（美元）
RFR：新的無風險利率（擔保隔夜融資利率）：
- 這個（歐元）
- SOFR (美元)
就這些曲線的外觀而言：參考是基礎 OIS。該曲線使用工具（期貨、掉期）來建構（去除）這些工具所隱含的貼現因子和遠期利率。例如，SOFR 掉期曲線將參考 SOFR 利率並使用 SOFR 期貨（不一定但可能，需要凸性調整，儘管與凸 FRA 或掉期相比，未來的利率是線性的）和不同期限的 SOFR OIS 掉期。例如，這些掉期是固定浮動的，固定腿通常具有年度支付頻率和 ACT/360 天數。浮動腿具有每日重置頻率、年度支付頻率和 ACT/360 天數。ESTR 是相同的，但由於流動性和市場慣例，通常使用與 Euribor 的基差來延長期限（目前）。
您指的是目前的雙曲線剝離框架。例如，現在以 SOFR 貼現報價掉期期權，CME和 LCH 移至 SOFR PAI，並於2020 年 10 月 16 日對新舊掉期進行貼現。
對於歐元清算，主要中央對手方自 2020 年 7 月 27 日以來就這樣做了。
在上述日期，市場轉而使用相關的 RFR 費率進行貼現。因此，如果您有雙剝離曲線（例如 3m US libor），則使用 SOFR 而不再使用 OIS (FF)。
這實際上意味著您使用 OIS 對現金流進行折現。通常，OIS 曲線（例如 SOFR）在 Libor 曲線之前被剝離。因此，您可以使用 OIS 作為貼現因子找到 Libor 掉期的固定和浮動部分的現值。因此，唯一未知的值是浮動腿的支付（固定的 PV 已知）。練習是找到使兩個 PV 相等的浮動邊的折扣因子。
不過，這不僅僅是打折（至少不期待）。從 2021 年 12 月 31 日起，ISDA 回退適用於英鎊、日元、瑞士法郎和歐元 LIBOR，從 2023 年 6 月 30 日起適用於美元 LIBOR。即使在正式不復存在後出現一些合成或“殭屍” Libor，預計流動性也會大幅下降。請注意，美聯儲已發布監管指南，鼓勵銀行“在切實可行的情況下盡快停止簽訂以美元 LIBOR 作為參考利率的新契約，無論如何在 2021 年 12 月 31 日之前”。
一旦 Libor 消失，您的主要參考將始終是 RFR。